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        消費金融

        2020汽車金融市場現狀分析

        羅蘭貝格2020中國汽車金融報告 鄭赟、方寅亮 2020/11/27 172 返回列表
        自2008年《汽車金融公司管理辦法》以來,我國汽車金融市場對風險管控的認識有所提升,遏制住了壞賬率持續走高的不良勢頭,進入有序發展階段。2013年后,隨著融資租賃、互聯網金融等新模式的涌現,市場進入創新發展階段。

        這兩個階段的十多年來,中國汽車金融行業保持了年均24%的高速增長。雖然2017年后汽車銷量出現震蕩,汽車金融市場增速有所放緩(年均約20%),但勢頭仍遠遠領先于汽車銷量變化趨勢。2019年,我國汽車金融市場總體規模達到約1.7萬億元, 其中持牌汽車金融公司約占一半份額。

        乘用車金融

        1、金融滲透率進一步提升


        汽車金融市場主要趨勢

        a、新車金融

        我國新車金融整體滲透率逐年提升,2019年新車金融總體滲透率達43% 。按使用金融產品的臺數比例,貸款滲透率約35%,融資租賃滲透率約8%,貸款份額依然大幅領先。與歐美成熟市場相比,我國新車汽車金融市場仍有較大發展空間。隨著終端消費升級、信貸接受度提升,汽車金融將保持進一步增長。

        盡管商業銀行和汽車金融公司的汽車消費貸款仍是占比最大的細分市場,但融資租賃近年來由于融資租賃公司更高的客戶風險偏好和更強的產品靈活性而迅速發展,滲透率由2015年的2%提升至2019年的8%。其中,回租作為零售貸款的替代方式,是過去幾年融資租賃市場的主要增長點。


        汽車金融與融資租賃市場滲透率
         
        b、二手車金融
         
        二手車金融受互聯網汽車金融平臺興起的推動,近年來快速發展,截至2019年已達28%的滲透率。按使用金融產品的實際交易臺數比例,貸款滲透率約18%,融資租賃滲透率約10%。與新車金融相比,由于二手車估值困難且客戶征信情況相對偏弱,融資租賃在二手車金融市場中占比更高。
         
        目前,以二手車交易平臺為代表的行業玩家出于提升利潤率和長期發展的考慮,深耕二手車金融領域;商業銀行、汽車金融企業也通過與平臺合作等方式在風險有效控制的前提下開展二手車金融業務。但與歐美成熟市場50%左右的滲透率相比,中國二手車金融仍在發展初期階段,發展空間廣闊。

        2、競爭加劇,互聯網和外資背景公司涌入


        汽車金融市場競爭趨勢
         
        a、多元背景公司涌入,玩家份額動態變化
         
        目前汽車金融市場的主要玩家包括汽車金融公司、商業銀行、融資租賃公司、類金融公司(擔保公司)等。隨著電商渠道發展,二手車電商也開始涉足融資租賃領域。
         
        在眾多玩家中,汽車金融企業是行業主力玩家,25家主機廠和經銷商背景的持牌汽車金融企業在2019年的市場份額占50%~60%。除較早入局的合資品牌外,近年來各自主品牌和外資主機廠紛紛成立汽車金融公司,優先把握本品牌消費貸款業務,并展現出向多品牌業務拓展的意愿。
         
        與此同時,其他背景企業則逐漸出現頭部玩家,并進一步鞏固競爭優勢。商業銀行中,平安銀行汽車消費金融中心作為首家獲得汽車金融牌照的銀行業機構,貸款余額占市場總體份額已超過10%。
         
        類金融企業中,傳統線下系的燦谷和互聯網系的易鑫均已確立龍頭地位,業務覆蓋新車助貸、新車融資租賃及二手車融資租賃,兩者在2019年分別斬獲約40萬臺和56萬臺的業務量。


        汽車金融公司盈利趨勢
         
        b、汽車金融企業盈利壓力增大
         
        隨著新車銷量的下滑和汽車金融玩家數量增加,行業競爭加劇。主機廠背景的汽車金融公司為支持主機廠銷量,更是通過放棄部分金融業務利潤而吸引消費者購車。因此,行業整體利潤空間被壓縮,汽車金融企業近年盈利壓力陡增。
         
        2018年前,主要汽車金融公司的凈利潤率整體呈上升趨勢,但增速已出現收窄,而到2018年,主要汽車金融公司凈利潤率整體出現下降,部分企業凈利潤率的下降百分點甚至超過了兩位數。

        3、由于消費者選擇融資原因改變,金融產品開始擺脫同質化,差異化產品涌現

        a、需求端:消費者使用金融服務的原因轉變
         
        因資金不足、無法全款購車而選擇汽車金融產品的消費者對產品方案敏感度低,但這部分消費者比例正在降低。更多消費者開始出于資產管理考慮而選擇購車融資方案,如留存現金用于其他消費或投資;成熟消費者還會通過對比選擇最適合自身資金狀況的金融方案,以此提升資產配置靈活度,因此對汽車金融產品提出更高要求。
         
        b、供給端:差異化產品涌現,產品競爭力愈發關鍵
         
        為擺脫單一價格競爭并獲取更大份額和利潤空間,汽車金融企業逐步推出差異化產品以吸引消費者,借助產品方案的靈活性和增值服務脫穎而出,例如針對細分客群和消費者提供定制化程度較高的產品方案。
         
        針對細分客群設計的產品考慮到客戶的征信特征和金融需求,例如對于部分農戶等缺乏個人征信記錄的客群設計評估土地收入等特殊的風控方案,又如為小企業主等對現金流要求高的群體提供靈活還款方案。
         
        消費者定制產品為客戶提供參數可調節的個性化產品。根據信用情況,客戶在一定范圍內可選擇首付比例、月(年)供條款及尾款比例等產品參數。
         
        帶余值產品的尾款設計則給予了客戶更多選擇便利。金融方案期末客戶可選擇付清尾款留購、展期、置換或退車,并且通常由主機廠或第三方(經銷商、保險公司等)提供車輛余值擔保。
         
        產品創新的背后需要豐富的能力支撐,包括深度洞察客群、打通用戶數據、全程風險管控和精確余值管理。只有不斷提升自身能力,才能打造出真正具備競爭力的產品,從而避免單一的價格戰。
         
        商用車金融

        2019年,商用車金融市場繼續深化發展,行業專業程度不斷提高。在2018年商用車銷量登頂并進入調整周期的背景下,金融滲透率繼續提升,支撐商用車金融市場規模再創新高。與此同時,市場競爭暗流涌動,行業玩家面臨內部產品風控能力、外部競合關系、營銷渠道等方面的一系列挑戰和機遇,競爭逐漸開始激烈的市場也孕育著新的商業發展方向和商業模式。


        商用車金融市場規模

        1、商用車金融規模發展穩健,細分市場呈現不同特征
         
        不斷上升的金融滲透率是商用車金融市場規模整體保持穩定上揚趨勢的主要原因。與乘用車相比,商用車因其生產資料屬性,金融滲透率更高,并且該特點在部分細分市場中更加顯著。
         
        中重卡因其產品單價高和車隊掛靠機制成熟的特點,2019年金融滲透率高達85%,并將繼續緩慢提升。因此,中重卡成為商用車金融的主力細分市場,占據整體市場約83%。輕卡市場金融滲透率較中重卡則低得多,僅為35%,發展空間巨大,將保持穩步上升的趨勢。 
         
        而客車主力買家為B端客群,金融需求發展相對緩慢。在銷量維持穩定水平的背景下,旅游車及校車等細分車型客戶購車規模將有所增長,金融需求小幅提升。

        2、廠商金融保持領先,第二梯隊進一步發力
         
        與乘用車金融市場相似,商業銀行、廠商金融和融資租賃同樣是商用車市場的三大金融服務提供主體。但商用車新車渠道更加復雜且不透明,因此需要汽車金融企業有更強的市場洞察和渠道開拓及運營能力。
         
        在現有的競爭格局中,東風汽車財務和一汽財務憑借主機廠引流和貼息帶來的價格優勢以及經銷商網絡覆蓋優勢,在2019年共完成200億元的營業規模,領跑商用車金融市場,與融資租賃系的獅橋組成第一梯隊。第一梯隊玩家深耕市場時間較長,掌握了豐富的渠道資源,具備相對完善的風控體系,市場份額優勢明顯且保持穩定。
         
        第二梯隊玩家涵蓋優秀的銀行、廠商金融和融資租賃玩家,在2016年后逐漸加大對商用車金融領域投入,近年來專業能力快速提升,脫穎而出形成強大的競爭勢力,市場份額顯著提升。這其中不同類型玩家各盡所能,通過不同渠道和運營方式獲取競爭力。如海通租賃集中資源發展山東等優勢區域,完善區域內營銷渠道覆蓋和貸后管理,形成了強大的區域業務能力;平安銀行則與具有全國性運營能力的SP(服務提供商)攜手共進,并發揮在乘用車業務中形成的運營優勢開發經銷商渠道,快速搶占市場。
         
        而其他資金不充沛、行業經驗不足、展業區域有限、運營能力較弱的中小型玩家則難以構建核心能力,面臨份額被擠壓,被市場逐漸淘汰的風險。

        3、競合格局加速轉變,市場參與者著力開拓新合作模式
         
        a、渠道競爭白熱化,優勢玩家聚集一級經銷商渠道
         
        在三種類型的行業玩家中,廠商金融無疑具備了天然優勢。在主機廠竭力確保商用車銷量的前提下,廠商金融受到可觀的貼息支持,推出了價格很低的商用車貸款產品,甚至可能為支持賣車而放棄部分利潤。另外,廠商金融與主機廠一級經銷商渠道有著天然的聯系,相比其他競爭對手拓展該渠道較為容易。
         
        受制于商用車行業壁壘且業務預期對全國性大銀行吸引力有限,過去幾年的銀行系玩家主要集中在區域性銀行和個別具有前瞻性的股份制銀行,業務模式則主要依靠SP獲客和擔保。在廠商金融制造的價格競爭壓力下,區域性銀行及其SP的利潤空間越來越小,業務靈活的股份制銀行被迫直接接觸商用車經銷商進行渠道開拓。
         
        而融資租賃公司經過近年來對下沉區域的深耕形成了深刻的市場理解和風險認知,頭部企業的業務開展也逐漸向一級經銷商渠道拓展。
         
        綜上而言,行業優質企業在一級經銷商渠道的聚集加劇了競爭,未來幾年的態勢將進一步白熱化。隨之而來的是大銀行和大融資租賃與主機廠的總對總談判,以營業利潤換取快速發展的業務規模和對整體渠道的風險把控。
         
        b、各類玩家能力互補,新的合作方式涌現
         
        在這樣的競爭環境下,商用車金融服務商結合發展過程中自身的資產管理目標、盈利目標和商業模式選擇,并考慮自身面臨的行業監管壓力,紛紛積極探索在資金、營銷、風控和資產管理等方面的合作機會,力求能力互補,形成了競中有合的新態勢。
         
        不同類型的行業玩家合作集中在以下層面:
         
        資金換取獲客渠道:銀行資金充足,可以作為融資租賃公司和廠商金融的主要資金來源,換取廣泛的客戶資源。例如,受到資產規模監管影響的融資租賃公司積極借用銀行資金資源發展助貸模式。
         
        風險管理和資產管理支持:廠商金融和融資租賃公司可提供客戶數據,憑借車隊運營和車輛管理能力支持銀行進行貸前風控和貸后管理。融資租賃公司也可為合作伙伴承擔車輛資產管理的職能。 


        商用車金融市場主要玩家合作模式

        4、非擔保模式、基于場景的產品定制化和用車環節金融產品蓄勢待發
         
        商用車金融新車市場的競爭在未來幾年勢必加劇,盈利空間將進一步被擠壓。除了以精細化的運營和風險管理手段應對,市場玩家也需跳脫出固有的框架,挖掘商用車金融市場的更大發展潛力。
         
        在模式上,傳統的擔保模式正面臨市場和政策的雙重挑戰。市場方面,不少傳統的商用車一、二級經銷商逐漸明確業務重心,擔保意愿下降。經銷商擔保所獲利潤與其風險控制能力并不匹配,而汽車金融企業更適合承擔專業化運營的職能,在有效控制風險的情況下獲取產業鏈上更多的價值。
         
        政策方面,政府機構已多次表示對經銷商作為擔保方身份的不認可,擔保的形式和有效性面臨巨大壓力。因此,未來行業整體往自營非擔保方向發展已是大勢所趨,對汽車金融企業的資產管理能力和風險控制提出了極高要求。
         
        產品上,基于運輸細分場景的定制化是實現差異化競爭的有效手段。與乘用車不同,商用車的用車場景因運輸業務的特征而有所區分。這些特征給予行業玩家針對客戶業務現金流情況定制產品的機會,例如針對資金流周期性強的客戶制定業務淡旺季還款額不等的方案。
         
        服務覆蓋上,針對商用車全生命周期價值的特點開發支持用車環節的金融產品,除購車環節的保險和稅費以及車用設備外,向燃油、路橋、維保等環節發展,開拓更大的藍海市場。
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